全球大飛機格局嬗變:波音巨虧求生,空客先發制人

2019-10-14 22:18:08 羅松松 羅松松 分享

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  停飛4個多月之后,波音737Max有望在四季度“復出”。q0F中文科技資訊

  美國時間7月24日發布第二季度財報之后,波音CEO丹尼斯·米倫伯格在電話會議上表示,他們將會在9月份向美國聯邦航空管理局(FAA)提交最終的軟件升級包,禁飛令最快有望在10月份解除。q0F中文科技資訊

  軟件升級包主要為了解決737Max機型在執飛期間,迎角傳感器讀取錯誤數據后觸發的MCAS防失速系統,該問題被認為是導致埃塞航空難和獅航空難死亡346人的主要原因。q0F中文科技資訊

  在3月份的埃塞航空難發生之后,737Max在全球被禁飛,波音不得不宣布減產,從每個月52架減少到42架,并且暫停向客戶交付。q0F中文科技資訊

  暫停交付對公司的傷害尤甚,意味著波音每生產一架737Max,不僅不會為公司創造任何收入,反倒會吞噬公司現金流。根據波音公布的數據,二季度公司的經營現金流為-5.9億美元。q0F中文科技資訊

  另外,波音在二季度虧損了29.42億美元,單是商業飛機一個部門虧損接近50億美元,對于任何一家公司來說,這都是一個天文數字。q0F中文科技資訊

  而在兩起空難事故之后,波音在飛機認證過程中同時扮演“運動員和裁判員”的行為備受指責,即便是FAA為737Max頒發“通行令”,波音和FAA之間的曖昧關系可能會讓其他國家的監管機構對Max的復飛更為謹慎。q0F中文科技資訊

  一系列問題將緊隨其后,比如積壓庫存的清理、供應鏈的穩定、航空公司的巨額索賠、空難遇害者家屬的起訴、以及投資者和飛行員們的集體訴訟,波音的苦日子才剛開始。q0F中文科技資訊

  而波音的老對手空客,已經“先發制人”,全球大飛機制造格局正處于劇變前夜。q0F中文科技資訊

  216億美元的訂單流失q0F中文科技資訊

  由于737Max停飛導致交付量斷崖式下降,加上訂單減少,以及減產導致的生產成本增加,波音第二季度虧損達到29.42億美元,為史上單季最高。q0F中文科技資訊

  波音上一次季度虧損還要追溯到金融危機期間的2009年。q0F中文科技資訊

  具體而言,波音二季度的營收為157.51億美元,同比減少35%,其中737Max所在的商用飛機部門的營收為47.22億美元,同比銳減66%,單單是這個業務部門的虧損就高達49.46億美元,接近波音2018年凈利潤的一半。q0F中文科技資訊

  波音2018年的收入為1011億美元,凈利潤106.6億元。q0F中文科技資訊

  波音在整個二季度的交付量只有90架飛機。受到Max停飛的影響,波音在4、5月份獲得的新訂單數量為零。q0F中文科技資訊

  不僅如此,根據波音公布的數據,截止到今年二季度,波音737系列的凈訂單數量為-180架,其中85架是由于“合同變化”(機型變更或者是訂單取消),另外還有131架訂單雖然存在,但落實的可能性已經不大。q0F中文科技資訊

  如果以波音所公布的737Max8目錄價1.2億美元計算,這些流失的訂單目錄價值達到216億美元。q0F中文科技資訊

  737Max多停飛一天,客戶“退貨”的風險就多一分。q0F中文科技資訊

  2019年7月,位于沙特阿拉伯的Flyadeal公司宣布將放棄50架次、價值達59億美元737 Max訂單,轉而向空客購買50架A320neo系列(包括20架意向訂單),并且最快可以在2021年交付。q0F中文科技資訊

  波音737Max和空客A320是兩款針鋒相對的產品。q0F中文科技資訊

  雖然波音仍然處于737Max停飛的陰霾之中,但外界始終認為,客戶大規模取消訂單的可能性微乎其微,一方面是波音在飛機制造行業的地位,另一方面是空客A320家族的訂單已經排到2024年,航空公司轉投空客的意義不大,但Flyadeal的舉動證明轉投空客也是一種可行選擇。q0F中文科技資訊

  除了Flyadeal之外,印度尼西亞鷹航和獅航合計236架737系列訂單目前也有被取消的可能。2018年10月29日,獅航一架載有189人的737Max在飛機不久之后墜毀,機上無人生還。q0F中文科技資訊

  中國航司損失如何彌補q0F中文科技資訊

  在財報正式發布前,波音宣布一次性計提稅后49億美元的支出,這筆費用是由于“737Max的長期停飛和交付延期,由此導致對客戶的潛在讓步和其他的考量。”q0F中文科技資訊

  在空難調查的最終結果出來之前,波音并不愿意承認是自己的設計和生產出現了問題。盡管一次性計提的資金主要用于支付給航空公司,但是波音并沒有在財報中明確表示這是“賠償”,而是選擇更中性的詞語“讓步”(concessions)。q0F中文科技資訊

  國際航空咨詢機構Teal Group的副總裁Richard Aboulafia對《棱鏡》表示,“讓步”可能包括未來購買飛機的折扣、維修保養套餐的優惠,或者是其他形式的補償,具體的賠償取決于航空公司的談判能力。q0F中文科技資訊

  全球376架737Max停飛至今,其中96架由中國的航空公司運營。停飛意味著這些飛機無法為公司創造收入和利潤,但固定成本和攤銷卻無法避免,比如租金、停場和維護費,飛行員工資等等。q0F中文科技資訊

  賠償的標準是什么?q0F中文科技資訊

  以一架載客量為180人的737Max8為例,假設這架飛機一天可以執飛4個航段(相當于兩個往返),每個航段1000公里,平均上座率為80%,國內航線平均客公里收益為0.5元左右,保守估計停飛一天的潛在損失為23萬元。q0F中文科技資訊

  中國民航運輸協會在2019年5月24日發布一項聲明支持中國的航空公司向波音索賠,并表示按照當初的引進計劃,中國的航空公司計劃在2019年引進超過130多架737Max。q0F中文科技資訊

  “根據測算,如果737Max8停飛至6月底,預計中國航空公司已交付和待交付飛機損失共40億元左右。隨著時間的推移,相關損失還將進一步擴大。”上述聲明表示。q0F中文科技資訊

  以全波音機隊的廈門航空為例,截至到2018年年底,公司的機隊規模為210架次,營收為302.2億元。粗略計算,一架飛機每年可以創造收入1.43億元,平均每天39.4萬元。q0F中文科技資訊

  美國的航空公司同樣損失不小。q0F中文科技資訊

  以目前擁有737Max數量最多的美國西南航空為例,它不得不暫時將31架新飛機寄存在沙漠中的飛機墳場,同時暫停飛行員的招聘工作,撤出部分機場的運營。q0F中文科技資訊

  根據西南航空最新的聲明,由737Max執飛的航班將會被推遲到2020年1月5日。q0F中文科技資訊

  另外,由于737Max停飛,美國航空表示平均每天要取消115個航班,導致二三季度公司的運營成本降分別增加1.75億和1.25億美元。q0F中文科技資訊

  美聯航7月份宣布由于復飛時間推遲,10月份將被迫取消超過8000個航班,美聯航的CEO也在今年5月份表示將向波音要求“一定形式”的賠償。q0F中文科技資訊

  不過,按照過去的經驗,飛機制造商和客戶之間關于“索賠”的細節并不會公布。q0F中文科技資訊

  “考慮到波音的規模和財務實力,目前的虧損是可控的,但這不是最終的數字,整件事可能會讓波音付出100至150億美金的代價。”Richard對《棱鏡》表示。q0F中文科技資訊

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